Insolvenze in Italia nel 2025–2026: i dati e i nuovi rischi per le PMI

Secondo Allianz Trade, le insolvenze aziendali in Italia raggiungono circa 13.000 casi nel 2025, con un incremento del 35% rispetto al 2024, e sono stimate a 13.400 nel 2026 (+3%). Un possibile miglioramento è atteso solo a partire dal 2027. Atradius stima per il 2026 un ulteriore incremento del 4%, mentre Coface prevede un calo del 2% legato non a un miglioramento strutturale ma alla riduzione del numero di imprese attive.

È il quinto anno consecutivo di aumento delle procedure concorsuali. Le ragioni sono strutturali: crescita economica debole, condizioni di finanziamento ancora restrittive e fragilità settoriali che penalizzano in particolare le PMI ad alta intensità di capitale. Per una PMI che vende a credito, ogni insolvenza di un cliente è una perdita secca sul bilancio e un rischio concreto per la continuità operativa.

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Secondo l’Insolvency Report di Allianz Trade, tutti i principali settori contribuiscono all’aumento con variazioni a doppia cifra. Il commercio pesa per il 21% del dato complessivo, seguito dall’edilizia con il 19%, dal manifatturiero con il 16% e dall’ospitalità con il 9%.

Per le PMI italiane questo dato è rilevante anche indirettamente: molte aziende hanno fornitori o clienti in questi settori, anche senza operarvi direttamente. L’insolvenza di un cliente grande può generare un effetto domino lungo tutta la filiera. Il rischio non si limita ai mercati esteri: il mercato italiano mostra segnali di stress crescente che coinvolgono l’intera catena del valore.

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Le tre compagnie leggono il fenomeno con chiavi interpretative parzialmente diverse ma convergono su un punto fondamentale. Allianz Trade stima un aumento del 3% in Italia nel 2026. Atradius prevede un incremento del 4%, inquadrando la crescita come normalizzazione post-Covid non priva di rischi strutturali. Coface stima invece un calo del 2% — non per miglioramento della solidità delle imprese, ma per riduzione del numero di aziende attive.

Il dato che accomuna tutte le letture è che le PMI italiane operano con margini compressi e resilienza finanziaria ridotta rispetto al periodo pre-2020. Le condizioni di liquidità restano difficili indipendentemente dall’andamento del numero assoluto di procedure concorsuali. Confrontare le previsioni di più compagnie specializzate è esattamente il lavoro che Pico Adviser fa per le PMI clienti prima di strutturare qualsiasi copertura credito.

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La crisi dello Stretto di Hormuz riguarda un corridoio attraverso cui transita circa un quinto del petrolio mondiale e un terzo del gas naturale liquefatto globale. Per l’Italia, circa 60 miliardi di euro di export sono esposti alle tensioni nell’area: 28 miliardi verso il Medio Oriente e 20-30 miliardi che transitano per Hormuz verso l’Estremo Oriente. Sul fronte energetico, l’Italia importa dall’area del Golfo per 7,6 miliardi di euro l’anno ed è il secondo importatore europeo dall’area.

Secondo il Centro Studi Confindustria, uno scenario di conflitto prolungato porterebbe a una contrazione dei fatturati reali delle imprese italiane del -0,2% nel 2026 e del -0,9% nel 2027. Le tensioni nell’area hanno già dirottato centinaia di navi verso rotte alternative, allungando i tempi di percorrenza di dieci-quindici giorni e aumentando i costi logistici. Si tratta di un rischio che si somma — non si sostituisce — alle fragilità già esistenti sul fronte del rischio credito commerciale.

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In uno scenario di insolvenze crescenti, la Polizza Credito Commerciale smette di essere uno strumento meramente difensivo e diventa un abilitatore operativo. Permette di concedere dilazioni di pagamento competitive anche su clienti nuovi o mercati poco conosciuti. Migliora l’accesso al credito bancario grazie alla solidità dei crediti assicurati. Trasforma una perdita potenzialmente devastante in un costo prevedibile e gestibile.

Pico Adviser, broker indipendente attivo dal 1991, affianca le PMI italiane nell’analisi del portafoglio crediti e nella selezione della copertura più adeguata — coordinando le proposte di più compagnie specializzate (Allianz Trade, Atradius, Coface e altri) per individuare la soluzione più coerente con il profilo di rischio reale dell’azienda.

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